Может ли биткоин превратиться в настоящие деньги?

Вопрос о будущем биткоина вновь стал актуальным после сентябрьского обвала рынка, когда капитализация криптовалюты сократилась примерно на $1,5 млрд, а курс просел почти на 3 % всего за сутки. Интересно, что это произошло одновременно с ростом цен на золото и серебро — событие, заметно поколебавшее «денежный имидж» цифрового актива.

Иллюзия надежной альтернативы

Сторонники биткоина нередко воспринимают его как защиту от обесценения фиатных валют. Однако они зачастую игнорируют значение правовых норм, кредитных механизмов и тот факт, что стабильность стоимости — необходимое условие для функционирования любых денег. В центре спора остается ключевой вопрос: способен ли биткоин действительно стать новой денежной формой?

Если это так, он мог бы выступить своеобразным «якорем стоимости» для других валют и кредитных инструментов. Если же нет — это всего лишь цифровая версия тюльпаномании: спекулятивный феномен без материальной основы, который неизбежно исчезнет вместе с лопнувшим кредитным пузырем.

Гениальная идея без юридической опоры

Главное техническое достижение биткоина — самопроверяемый блокчейн и система майнинга, минимизирующая риски для участников. Теоретически каждая добытая монета существует вечно как уникальная единица обмена. Но без официального статуса законного платежного средства сможет ли она стать «настоящими» деньгами?

Кроме того, остается вопрос: если блокчейн прозрачен, могут ли власти при желании отследить и даже изъять криптоактив, если его история связана, например, с отмыванием средств?

Почему вера в биткоин не ослабевает

Для большинства инвесторов эти юридические нюансы вторичны. Они видят в биткоине успешную альтернативу традиционным валютам и инструмент накопления, ограниченный по предложению 21 миллионом монет. Это контрастирует с бесконтрольной эмиссией денег государствами, что подогревает веру в рост стоимости актива.

Капитализация рынка биткоина оценивается примерно в $2,3 трлн, тогда как мировой объем кредитной задолженности превышает $300 трлн. В такой пропорции энтузиасты видят потенциал для многократного роста криптовалюты.

Денежные барьеры и правовые ограничения

Тем не менее, чтобы биткоин стал полноценной заменой фиатных валют, ему предстоит преодолеть серьезные препятствия. У него нет правового статуса, за ним не стоит государственная или экономическая традиция. А аргументы о «надвигающемся крахе» фиата остаются спекулятивными.
Кроме того, использование криптовалюты напрямую зависит от стабильного энергоснабжения, что в условиях экономических кризисов вовсе не гарантировано. Даже при финансовых потрясениях правительства и законы не исчезнут — напротив, контроль, скорее всего, усилится.

Государственный контроль и недоверие

Вряд ли власти добровольно признают провал фиатных систем и обратятся к частному сектору. Гораздо вероятнее, что они попытаются ограничить оборот криптовалют и даже ужесточат контроль за драгоценными металлами, чтобы сохранить влияние на финансовые рынки.

Почему золото остаётся эталоном

Сторонники цифровых валют часто недооценивают роль классических денег. В истории устойчивыми считались только два вида средств обращения:

1. Металлические деньги, не зависящие от контрагента и признанные законом.

2. Кредитные деньги, обращающиеся на национальном уровне, но основанные на доверии.

Современные валюты — это в основном вторая форма. Их стабильность обеспечивалась возможностью обмена на золото, но после отказа от золотого стандарта в 1971 году фиатные системы стали подвержены обесцениванию.

Золото исторически стабильно по отношению к ценам на товары. Валюты, свободно конвертируемые в него, сохраняли ценность, обеспечивая предсказуемость прибыли для бизнеса и надежность сбережений.

Биткоин и отсутствие ценовой стабильности

Главная проблема криптовалюты — ее волатильность. Без устойчивой стоимости она не может выполнять роль универсального средства обмена. Более того, отсутствие привязки к кредитной системе лишает экономику гибкости и возвращает её к модели средневековых расчётов, где использовались лишь физические монеты.

Ошибка криптоэнтузиастов в том, что они воспринимают любой кредит как зло. На деле же именно банковское кредитование при дисциплинированной политике укрепляет валюту. Проблема кроется не в кредитах, а в избыточной эмиссии и неограниченных расходах государства.

Если биткоин не станет деньгами, чем он является?

Если признать, что биткоин не способен выполнять денежные функции, он превращается в спекулятивный актив без внутренней стоимости. Даже тюльпаны XVII века обладали физическим воплощением — у биткоина нет и этого. При этом технология блокчейн действительно может найти практическое применение, но ажиотаж вокруг неё постепенно сменяется разочарованием.

Регулирование и институционализация крипторынка

Жёсткие меры регулирования помогли оздоровить отрасль, хотя на рынке всё ещё хватает сомнительных игроков. Тем не менее, спрос на криптовалюту растёт, и торговля ею становится частью мейнстрима: банки предлагают ETF и другие производные инструменты, повышая её привлекательность.

Технологический фактор

Динамика биткоина во многом повторяет поведение акций технологических компаний. Наблюдается очевидная корреляция между движением индекса NASDAQ и криптовалютным курсом. За последние месяцы колебания биткоина практически совпадают с изменениями так называемой «Великолепной семёрки» — крупнейших IT-гигантов.

Когда технологические акции падают, биткоин снижается вместе с ними. Таким образом, он ведёт себя скорее как технологический актив, не имеющий прибыли или материальных активов, чем как средство обращения.

Опасность перегретого рынка

Инвесторы ожидали, что рост кредитного пузыря приведёт к укреплению биткоина относительно фиатных валют. Но увеличение госдолга и повышение процентных ставок подрывают стоимость акций, создавая риски для всей финансовой системы.

По данным FINRA, уровень маржинального кредитования на фондовом рынке достиг исторических максимумов, что повышает вероятность обвала NASDAQ и связанных индексов. Настоящая проверка для биткоина наступит именно тогда, когда начнётся коррекция и рынки утратят ликвидность.

Биткоин остаётся технологическим феноменом с финансовым потенциалом, но пока не выполняет главной функции денег — сохранения стабильной стоимости. Без правового признания и устойчивости курса он остаётся не валютой, а высокорисковым цифровым активом, зависимым от динамики мировых рынков и настроений инвесторов.