Золото: летняя передышка перед новым рывком к вершинам

Лето для золота может оказаться сезоном спокойствия — но вовсе не покоя. Как считают аналитики, драгметалл только на первый взгляд затаился. На деле же он готовится к следующему восхождению — вплоть до повторного штурма исторических максимумов, достигнутых в апреле.

Об этом в интервью рассказала Шантель Шивен, управляющий директор аналитической компании Capitallight Research. По её словам, несмотря на крепкие позиции американской экономики и трудового рынка, золото с завидным упорством удерживает ключевые уровни поддержки — и это сигнал: рынок накапливает энергию перед новым импульсом.

Инерция американского потребления подходит к концу

Шивен отмечает: текущая устойчивость американской экономики во многом зиждется на избытке запасов, сформированном в начале года в ожидании обострения торговой войны времён Дональда Трампа. Но теперь эти запасы тают — и потребитель в скором времени столкнётся с последствиями высоких тарифов.

«Мы уже наблюдаем локальное снижение цен, но подлинный эффект от тарифного давления проявится через полгода», — подчеркнула она. — «Уже сейчас ожидания инфляции среди потребителей превышают 6% в годовом выражении».

Стагфляция на горизонте — благоприятный ветер для золота

Геополитическая нестабильность также вносит свою лепту: неопределённость заставляет бизнес сокращать инвестиции в производство. По мнению Шивен, нас ждёт не рецессия, но и не рост — скорее, стагфляционная ловушка с замедлением ВВП и устойчивой инфляцией.

«Фирмы не вкладываются в долгосрочные проекты — им непонятны перспективы торговой политики. Как в таких условиях можно планировать экономику на два года вперёд?» — задаётся вопросом эксперт.

ФРС пока выжидает, но долго ли?

Золото, по словам Шивен, остаётся в долгосрочном восходящем тренде, хотя на пути инвесторов — извилистый маршрут из волатильности и осторожной монетарной политики Федеральной резервной системы. Пока центробанк сохраняет нейтралитет, золото не может ускориться. Но стоит рынку труда пошатнуться — и ставки пойдут вниз.

«Если инфляция останется выше 3,5%, а безработица вырастет до 5%, ФРС попросту не сможет удержаться от снижения ставок», — предполагает аналитик. — «В этом случае золото легко вернётся к историческим вершинам».

Причём даже без немедленного снижения ставок золоту есть куда расти. Шивен напоминает: у ФРС в запасе остаются инструменты смягчения — от расширения баланса до выкупа облигаций.

Гособлигации теряют блеск — золото его набирает

Рост доходности облигаций вызывает тревогу среди инвесторов. Многие начинают сомневаться в их надёжности — на фоне растущего дефицита бюджета США и расходов, и это добавляет очков золоту как надёжному активу. Шантель Шивен уточняет:

«Инвесторы требуют большей доходности, чтобы компенсировать усиливающиеся риски. Но и здесь есть предел: государство не выдержит слишком дорогих заимствований».

Золото — не дорогое, а устойчивое

Финальный аккорд: золото, несмотря на кажущуюся дороговизну, остаётся привлекательным вложением. Пока фундаментальные сдвиги сохраняются, металл будет держаться крепко.

«Цены упадут лишь в случае масштабных изменений, но сейчас ничего подобного не предвидится. Даже $2,700 — маловероятный сценарий», — заключает Шивен.