Золото на низком старте: $4.000 за унцию может стать реальностью раньше, чем ожидалось

Пауза в динамике золота может быть временной: спрос на металл растёт по всему миру, а действия ФРС стеснены сложной экономической обстановкой. Аналитик Питер Рейган считает, что $4.000 за унцию — не вопрос далёкого будущего, а возможный сценарий ближайших месяцев.

Текущая стабильность — временное явление

Рынок золота демонстрирует уверенную консолидацию: уже несколько недель цена держится в боковике. $3.300 за унцию — это солидный уровень, особенно с учетом инфляционного давления, объёма госдолга и увеличенной денежной массы.

Тем не менее, на фоне недавнего снижения на 1% из-за неопределенности в политике ФРС, золото достигло месячного минимума. Хотя рынок не получил конкретики относительно планов на сентябрь, это вряд ли повод для паники. Многим кажется абсурдным, что такие «нейтральные» заявления могут давить на стоимость золота.

Что сдерживает ФРС и почему это важно для золота

Федеральная резервная система в очередной раз стоит перед выбором: понизить, повысить или сохранить текущие ставки. Но все признаки указывают на то, что цикл понижения уже начался.

Вопрос — почему ФРС медлит? Ответ лежит на поверхности: нынешняя ситуация не позволяет столь же свободно управлять ставками, как в прошлом. И это не просто очередной виток монетарной политики — ставки на кону куда выше.

Инфляция бьёт по кошельку — и играет на руку золоту

Несмотря на официальные заявления об умеренной инфляции, на практике рост цен ощущается повсеместно. От магазинов до кафе — всё дорожает с пугающей регулярностью. Это не та стабильность, к которой мир привык за два десятилетия до пандемии.

Понижение ставок со стороны ФРС, каким бы запоздалым оно ни было, с высокой вероятностью вызовет новый виток инфляции. А это, в свою очередь, традиционно подталкивает цену золота вверх. Эксперты уверены — $4.000 за унцию вполне достижимы в ближайшие месяцы.

Прогнозы крупных игроков: рост уже близко

Аналитики Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America и WisdomTree сходятся во мнении: золото движется к историческим максимумам. Целевой ориентир — от $3.850 до $4.000 за унцию.

Если эти оценки окажутся верны, текущее «плато» — это шанс. После рывка та же самая золотая монета будет стоить на 20% дороже. Вопрос лишь в том, готовы ли вы ждать, когда цена уйдет вверх, или вложиться до этого момента.

Есть ли параллели с бычьим рынком 1980-х?

Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов недавно сравнила текущую ситуацию с золотом и бурный рост 1980-х годов. Тогда геополитические перемены и экономическое восстановление положили конец масштабному ралли.

Иными словами: хорошие новости давят на золото, плохие — поднимают его в цене.

Почему сравнение с 1980-ми не совсем корректно

Главный аналитик по драгметаллам HSBC Джеймс Стил указывает: времена изменились. В 1980 году инфляция и безработица были значительно выше, а центробанки активно избавлялись от золота. Сегодня же они — его главные покупатели.

Добавим к этому рост государственного долга США до $36,8 трлн и усиление Китая как золотого импортера — и становится ясно: сегодня совсем другие реалии.

Более уместная аналогия — рынок 2005–2011 годов

Рост цен на золото середины 2000-х, когда оно подорожало на 342%, больше соответствует нынешней динамике. Тогда играли роль те же факторы: ослабление доллара, мягкая политика ФРС, дефицит бюджета и геополитическая нестабильность.

Однако есть отличия — например, в начале 2000-х Китай ещё не был столь значимым игроком, а дедолларизация только набирала обороты.

Кризис долга — главный триггер

Одним из самых тревожных показателей сегодня является соотношение госдолга США к ВВП — 121% против 31% в 1980 году. Решение долгового вопроса остаётся крайне туманным. План Минфина, если и может сработать, то только при резком росте экономики и радикальном сокращении дефицита — с 6,2% до 3% ВВП.

Но пока и правительства, и регуляторы словно сдались, отказываясь от реальных попыток сдержать рост долгов.

И всё же — надежда остаётся?

В 1970-х золото выросло в 23 раза. Рынок 2000-х дал рост в 3,4 раза. В каком направлении мы движемся сейчас — покажет время. Но ясно одно: в условиях неопределенности золото остаётся одним из немногих островков стабильности. И, возможно, сейчас — именно тот момент, чтобы на него опереться.