Золото подскочило выше $4 500: самый мощный рост с 1979 года

23 декабря 2025 года цены на золото впервые превысили отметку $4 500 за унцию, ознаменовав окончание года с почти 70% ростом. Это рекордное годовое увеличение стало самым сильным с конца 70-х годов прошлого века.

Три ключевых фактора роста

Взлет стоимости золота вызван сразу несколькими причинами. Во-первых, инвесторы ожидают, что в 2026 году Федеральная резервная система продолжит снижать ключевую ставку. Во-вторых, американская валюта сдала позиции — доллар подешевел на 11% по отношению к основным мировым валютам. В-третьих, геополитическая нестабильность — от ситуации в Венесуэле до напряженности на Ближнем Востоке — повысила спрос на надежные активы.

Центробанки делают ставку на металл

На фоне этих процессов мировые центральные банки активизировали закупки золота. Китай, Индия и Турция в совокупности пополнили резервы более чем на 1 000 тонн в 2025 году. Это часть более широкой стратегии по уменьшению зависимости от доллара. Некоторые аналитики теперь полагают, что в течение года золото может подорожать до $5 000 за унцию.

Драгоценные металлы в росте: серебро и платина не отстают

Резкий подъем наблюдается не только у золота. Серебро взлетело выше $70 за унцию, что составляет прирост в 150% с начала года. Платина же достигла ценового уровня 2008 года — $2 300 за унцию.

Двойная функция — двойной спрос

В отличие от золота, серебро и платина применяются не только как защитные активы, но и в промышленности. Серебро широко используется в производстве солнечных панелей и электроники. Платина востребована в технологии водородных топливных элементов и автомобильных катализаторах. Такой двойной спрос в условиях ограниченного предложения усиливает дефицит.

Праздничная тонкость рынка

В декабре низкая активность на рынках, связанная с праздниками, сделала движение цен более резким. Однако вектор остается ясным: инвесторы ищут защиту от инфляции и валютных рисков, отказываясь от традиционных активов.

Ставки под давлением: Белый дом против ФРС

Администрация Дональда Трампа призывает Федеральную резервную систему и дальше понижать процентные ставки. Во вторник советник Министерства финансов Джо Лаворна заявил, что даже при росте ВВП на 3% снижение ставок остается оправданным. По его словам, сохранение текущего уровня ставок при падающей инфляции будет означать ужесточение политики — и торможение роста.

Конфликт прогнозов

ФРС пока не разделяет этот подход: по текущим планам на 2026 год запланировано лишь одно снижение. Причина — инфляция остается выше целевого значения в 2%. Но рынок уже закладывает иное развитие событий.

Рынок труда подает противоречивые сигналы

Заявки на пособие по безработице в США неожиданно упали до 214 000. Однако это не повод для оптимизма.

Рост ВВП без рабочих мест

Уровень безработицы остается на отметке 4,6%, а количество повторных заявок приблизилось к 1,9 млн. Это говорит о том, что увольнения редки, но и новые рабочие места не создаются. Экономисты называют это «замороженным рынком труда»: компании держат штат, но не растут.

Такое расхождение между экономическим ростом и занятостью может заставить ФРС пересмотреть свою позицию и ускорить снижение ставок, особенно если безработица продолжит расти.

Vanguard меняет подход: теперь 40/60 вместо 60/40

Один из гигантов инвестиционного мира — компания Vanguard — предложил переосмыслить классический подход к портфелю 60/40 (60% акций, 40% облигаций). Теперь рекомендуется перевернуть пропорции: 40% акций и 60% облигаций.

Причина — пузыри в технологиях

Основной тревожный фактор — возможный перегрев рынка из-за высоких оценок технологических компаний, так называемой «великолепной семерки». Акции этих компаний вытянули индекс, но такие уровни часто предшествуют коррекциям. Vanguard считает, что облигации способны приносить 4–5% годовых в ближайшие 3–5 лет, при этом не неся такого риска, как рынок акций.

Важно: Vanguard не призывает массово продавать акции. Речь идет о будущих покупках и корректировке баланса. Тем не менее, это серьезный сигнал от одного из лидеров индустрии пассивных инвестиций.